《半導體》聯發科Q2營收季增迎轉正 外資力挺

《半導體》聯發科Q2營收季增迎轉正 外資力挺

美系外資表示,第一季智慧型手機去庫存將接近尾聲,聯發科營收將在第二季起開始反彈,行動裝置客戶SoC(系統單晶片)庫存將在第一季回到正常化、即2~2.5個月(2022年第4季爲3個月)。聯發科庫存在2022年第二季達到頂峰,預計庫存週轉天數會在未來1~2個月回到正常的80~90天。有鑑於1月大陸智慧手機銷量的穩定,聯發科已經看到需求復甦的初步跡象,期待在庫戶回補庫存以及需求復甦下,第二季營收將回到季度正成長,整體來說,維持聯發科加碼評等、目標價850元。

5G定價環境一直是市場最關注的話題,美系外資表示,注意到儘管再去庫存階段,聯發科去年下半年以及第一季的毛利率都相當穩定,聯發科也重申對5G堅守定價,由於5G行動市場呈現雙頭寡佔(高通+聯發科),故有利於聯發科位居更好的定位,目前看到5G的價格優惠僅限於某些過季產品,主要是想加速庫存去化。

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美系外資表示,聯發科預計2023年毛利率將維持健康,雖然代工晶圓成本在2023年上漲,聯發科透過與OSAT(委外封測代工廠)合作伙伴的合作,以降低成本,只是後續不會再看到過於激烈的降價,整體而言,代工成本上揚預計對聯發科2023年應該只會出現輕微的毛利率侵蝕。

另外,美系外資也提到,聯發科進軍旗艦5G市場,2022年已經在大陸擁有20%的市佔率,聯發科的目標是長線拿下30~40%的市佔率。

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